[Gazeta.uz] 2027~2029년 우즈베키스탄 경제 발전 전망: 중앙은행의 예측과 시나리오

핵심 요약
우즈베키스탄 중앙은행(Central Bank of Uzbekistan)은 2027년 경제성장률 7~7.5%, 인플레이션 5% 수준으로 예측했으며, 환율 약세, 석유·식품 가격 상승, 신용 확대 등 4가지 대체 시나리오를 검토했다.

우즈베키스탄 중앙은행(Central Bank of Uzbekistan)은 2027년과 2028~2029년 금융통화정책의 주요 방향에 대한 개념 보고서를 발표했다.

**2027~2029년 주요 경제 전망**

중앙은행은 2026년 고성장 이후 경제 활동이 국가의 잠재 성장력에 점진적으로 접근할 것으로 예상하고 있다. 생산, 투자, 소비는 계속 증가하지만 수요 확대 속도는 더욱 균형잡힐 것으로 본다.

주요 거시경제 전망:
- **2027년**: GDP 성장률 7~7.5%, 연말 인플레이션 5%, 투자 증가 12~14%, 가계 소비 증가 6.5~7.5%
- **2028~2029년**: GDP 성장률 6.5~7.5%, 투자·가계 소비·수출·수입 증가율 점진적 둔화 예상

중앙은행은 이전 2분기 전망(6~7%)에서 2027년 성장률을 상향 조정했고, 투자 전망도 12~14%로 상향 수정했다.

**2026년 인플레이션이 예상보다 높은 이유**

중앙은행이 2026년 말 인플레이션 전망을 6.5%에서 7%로 상향 조정한 주요 원인은 통제 가능한 에너지·수도 요금의 인상이다. 2026년 말까지 예정된 액화가스, 온수 공급, 중앙 난방 요금 인상은 인플레이션에 약 0.8%포인트의 추가 영향을 미칠 것으로 예상된다.

9월 연간 인플레이션은 6.4%였으나, 생산자 물가는 7.6%, 통제 가격 인플레이션은 12.5%에 달했다. 동시에 인구 실질 소득(1~9월 기준 8.1% 증가)과 송금액 증가가 추가 물가 상승 압력을 만들고 있다.

중앙은행은 이러한 인플레이션 파급 효과를 억제하기 위해 강화된 금융통화정책을 지속할 계획이다.

**2027년 인플레이션이 5%로 내려가는 방법**

첫째, 2026년 요금 인상의 직접 영향이 12개월 후 연간 통계에서 사라지면서 약 0.8~0.9%포인트 하락에 기여한다.

둘째, 높은 신용 금리가 소비와 투자 수요의 과도한 확대를 억제한다.

셋째, 인구와 기업의 인플레이션 기대심이 점진적으로 약화된다.

넷째, 외부 물가 압력 완화와 국내 상품·서비스 공급 확대가 기대된다.

**기준금리 인하를 서두르지 않는 이유**

중앙은행은 2026년 내내 기준금리를 14%로 유지했다. 인플레이션 하락 속에 명목금리가 고정되면서 실질 금리 긴축 강도가 증가했다. 9월 기준 실질 기준금리와 중립적 수준(4~5%)의 격차는 3.1%포인트에 달했다.

중앙은행은 2026~2027년 금융통화 조건이 계속 긴축적일 것으로 예상하며, 금융 완화로의 전환은 인플레이션이 목표 수준에 안정적으로 도달한 후에나 검토될 것으로 보인다.

출처: Gazeta.uz 원문 보기 · 발행: Fri, 13 Nov 2026 18:35:00 GMT