[UzDaily] 달러/우즈벡 숨 환율, 미국 연방준비제도와 우즈베키스탄 금리 결정에 좌우

핵심 요약
미 달러 대비 우즈벡 숨화가 10월 중 12,000을 넘었다가 부분 회복했으며, 무역수지 악화와 금가 하락이 주요 압박 요인이다. 28일 미국 연방준비제도와 우즈베키스탄 중앙은행의 금리 결정이 향후 환율 방향을 결정할 것으로 예상된다.

【타슈켄트(수도), 우즈베키스탄】달러 대비 우즈벡 숨(UZS) 환율이 10월 중 달러당 12,000 숨을 넘었다가 부분적으로 회복했다. 기사 작성 당시 환율은 11,900 이하에서 거래 중이며, 연초 대비 약 1% 하락한 상태다.

국제통화기금(IMF)은 우즈베키스탄의 2026년 경제 성장률 예측을 6.8%에서 7.8%로, 2027년을 6%에서 6.5%로 상향 조정했고, 세계은행은 올해 7.9% 성장을 예상하고 있다. 상반기 경제 성장률은 8.5%였다.

숨화의 주요 압박 요인은 무역수지와 국제수지 악화다. IMF의 수정 추정치에 따르면, 우즈베키스탄의 경상수지 적자가 2026년 GDP의 5.1%에 도달할 것으로 예상되며, 이는 전년도 3.9%에서 증가한 것이다. 6월 IMF 전망에서는 적자가 GDP의 3.2%로 축소될 것으로 예측했었다. 수정된 전망은 우즈베키스탄이 수입 및 기타 지급액에 더 많은 비용을 쓰고 있어 외화 수요가 지속되고 있음을 시사한다.

인플레이션은 8월의 6.2%에서 9월 6.4%로 상승했으며, 3개월 만에 처음으로 가속화됐다. 이 수치는 우즈베키스탄 중앙은행의 5% 목표치를 여전히 상회한다. 휘발유 가격은 전년 대비 20% 상승했고, 프로판 가격은 거의 49% 올랐다.

우즈베키스탄의 정책금리는 14%이며, 다음 금리 결정은 10월 28일로 예정됐다. 인플레이션이 가속화하면서 금리 인하 가능성은 낮은 것으로 평가되고 있다. 높은 실질금리는 우즈벡 숨을 지지하는 주요 요인 중 하나다.

우즈베키스탄 중앙은행의 국제 외환보유액의 90% 이상이 금으로 구성되어 있다. 따라서 실제 금을 판매하지 않아도 금값 하락이 외환보유액 가치를 감소시킨다.

금값은 이번 주 계속 하락했다. 금요일 금값은 트로이 온스당 4,000 미국 달러 아래로 내려갔고, 잠시 3,990달러 아래로 떨어져 7월 중순 이후 최저 수준을 기록했다. 이는 전 거래일의 약 3% 하락에 뒤이은 것이다.

금값 하락은 인공지능 관련 자산에 대한 투자자 관심 약화와 연관됐다. 시장 참여자들은 다른 투자 손실을 커버하기 위해 금 판매를 늘렸다.

미국 연방준비제도(Fed)의 다음 회의에서 금리 인상 가능성이 10% 미만으로 평가되고 있지만, 이는 지금까지 귀금속 시장을 지지하지 못했다.

금은 또한 인플레이션 위험을 지속시키는 높은 유가로 인한 압박을 받고 있다. 2월 말 미국과 이란 간 분쟁이 시작된 이후 금값은 20% 이상 하락했으며, 우즈베키스탄의 금 및 외환보유액 가치 추가 하락 위험을 높이고 있다.

이와 대조적으로 석유 시장은 상승세다. 브렌트유는 배럴당 약 114 미국 달러에서 거래 중이며, 주간 약 4% 상승하며 3주 연속 상승세를 향해 가고 있다.

호르무즈 해협을 통한 석유 흐름이 거의 위기 이전 수준으로 회복되었지만, 미국 중간 선거 이후 이란을 향한 추가 공격 가능성에 대한 보도가 가격에 지정학적 위험 프리미엄을 유지시키고 있다. 이 요인은 2026년 말까지 석유 가격을 배럴당 100 미달러 이상으로 유지하고 우즈베키스탄의 연료 가격에 상승 압박을 계속할 수 있다.

다음 주의 주요 이벤트는 미국 연방준비제도와 우즈베키스탄 중앙은행의 금리 결정이며, 둘 다 10월 28일로 예정됐다.

분석가들은 향후 1주일 동안 USD/UZS가 11,800~12,100 범위에서 거래될 것으로 예상한다. 정책금리를 현 수준으로 유지하면 높은 실질금리를 보존하고 달러 절상을 제한할 것이다.

그러나 인플레이션의 추가 가속화, 외환보유액의 추가 감소, 또는 석유 가격의 또 다른 급등은 환율이 달러당 12,100 숨을 향해 움직일 가능성을 높일 수 있다.

출처: UzDaily 원문 보기 · 발행: Fri, 23 Oct 2026 21:10:00 +0500